渣打王昕杰：未来12个月金价有望重新回到3500美元/盎司，应避免“梭哈式”投资

出品 | 搜狐财经

作者 | 冯紫彤

过去一年，黄金彷佛“住”在了热搜上。

“黄金直线拉涨”“黄金股集体爆发”“黄金大跌”……无论是黄金价格的变化还是其基本面上的新动态都牵动着无数投资者和潜在投资者的心。

6月13日，随着中东局势升温，现货黄金升破3440美元/盎司，进一步接近3500美元/盎司的历史最高价。

同日，世界黄金协会则发文表示，今年5月，全球实物黄金ETF流出约18亿美元，终止了连续五个月的净流入态势。这是自2024年11月以来，全球黄金ETF首次月度净流出。

“黄金还能买吗”“你们都跑了吗”“现在还适合进场吗？”在社交平台，几乎每天都有投资者提出类似的疑问。

近日，搜狐财经特别对话了渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰，与他就投资黄金的风险以及未来的走势等内容进行了讨论。

王昕杰表示，虽然黄金在过去一年涨幅显著，但目前购买黄金的动能有所下降，未来短期内金价可能呈现出上下震荡的行情。

不过他仍看好长期走势，表示由于避险需求和各国央行对黄金的持续买入，金价有望持续走高，甚至重新回到3500美元/盎司的高价。

他对投资者建议道,如果已经做好了相应的投资规划，之后就可以远离投资，不要每天去看收益波动。“因为你每天去看它，心情肯定会跟随着价格上上下下，但投资规划最主要的目的就是要让你能够安心的生活。”

以下是对话精编：

搜狐财经：在过去一年，黄金价格持续升高、近乎翻倍。火热行情下很多投资者心动，但又害怕追高风险。您怎么看未来黄金的价格走势？

王昕杰：在过去18个月，黄金基本是单向上的行情，对于投资者来讲其实是很有吸引力的。

但需要提醒投资者、特别是新进投资者的是，当金价涨到一定价格，就会形成震荡或者下行风险，必须要留意。

渣打银行从去年九月份开始就在建议投资者在投资组合中增加黄金的配置。确实这期间也积累了一定的涨幅。但近期，我们的观点调整为——可以配置黄金，但不要超额配置。

观点调整最直观的因素是，经过持续的上涨后，黄金的短期上行动力正在减弱，部分投资者购买动力在下降，开始选择获利了结。最近国际金价在每盎司3200-3300美元区间展开震荡，会存在短期内技术面存在回踩到3100美元的可能；但我们仍维持长期看好黄金的基本判断——未来12个月金价有望重新回到3500美元/盎司。

搜狐财经：能够重回3500美元/盎司的价格肯定是投资者们喜闻乐见的。您判断的原因是什么？地缘风险等催生的避险需求吗？支撑金价长期上行的核心逻辑是什么？

王昕杰：避险需求是推动金价长期向上的主要动能。但从12个月甚至3-5年的时点看，各国央行的持续购买是非常大的动能。

在当前美元信用下降的过程中，各经济体央行在持续降低美元资产权重，当然这种减少不是不是快速的。有市场观点认为美元要崩溃了，我认为至少在未来十年、20年之内，我们会看到美元的重要性下降，但是“崩溃”不会这么快发生。除传统储备货币日元、欧元、英镑外，人民币资产正逐步获得部分央行青睐。但需注意的是，黄金始终是各国央行储备管理的核心配置方向，其战略地位远超其他资产类别。

央行购金和机构、个人最大的不同是，央行主要是出于“储备”考虑而不是“投资”。不是今天赚了10%后就会卖掉套现，是买了没有大的意外状况就会一直持有的。这种配置模式对金价有着持续推动的作用。

我对金价的判断是，中长线有支撑，但是短期上下震荡甚至回落的风险也是存在的。

搜狐财经：您提到“可以配置黄金，但不要超额配置”，这个额度怎么判断？普通投资者的投资组合中适合配置多大比重的黄金？

王昕杰：在剔除房产等固定资产，仅考虑现金、股票、基金等流动性资产的情况下，我建议黄金的基础配置比例是5%。当然，在不同风险偏好和不同行情下是可以动态调整的。5%是底仓“压舱石”，当黄金出现阶段性回调时，可择机将仓位逐步提升至10%、15%，并且通过分批建仓降低持仓成本。

需要强调的是，黄金配置应避免“梭哈式”操作，最好是保持动态化的仓位调整。

搜狐财经：现在持有黄金的方式很多，不仅可以买实物黄金，还有黄金ETF、黄金基金等等。您觉得哪一种方式更适合普通投资者呢？

王昕杰：在黄金投资工具的选择上，我们建议投资者优先通过标准化金融产品构建持仓。相较于实物黄金投资，证券化产品具有显著的成本优势与操作便利性。

传统实物金投资,也就是买金饰或者金条，存在很多隐性成本，比如工费，金条大概在售价的1%-1.5%，黄金饰品溢价更高。另外还有买卖价差，实际持有成本可能更高。对于非执着于实物持有的投资者而言，此类投资方式的综合成本效益比并不理想。

成本最低的方式其实还是透过黄金ETF或者黄金基金的形式去持有。它也有成本，主要是申购和赎回的费用以及管理费，但综合成本可以控制在1%以内。对于有交易需求但没有实物持有需求的投资者来讲，是成本最低、最便捷的方式，通过手机银行或者证券APP就可以操作了。返回搜狐，查看更多