缺口达万亿！机构称：账期60天若严格实行，仅两家车企资金安全

近日，广汽集团、中国一汽、东风汽车、赛力斯集团、吉利汽车集团、长安汽车集团、比亚迪、奇瑞汽车、小鹏汽车、长城汽车、北汽集团、零跑汽车、理想汽车等车企先后对外发声表态，就“支付账期不超过60天”作出承诺。

国内车企集体发声，是响应2025年6月1日施行的《保障中小企业款项支付条例》。该条例核心内容包括明确60日支付期限、禁止强制接受商业汇票等非现金支付方式、强化协同监管体系等，旨在解决中小企业账款拖欠问题，优化营商环境 。

在上述车企的承诺中，最抢眼的是上汽。6月11日，上汽集团宣布，为积极贯彻落实国家保障产业链供应链稳定、促进汽车产业高质量发展的决策部署，将供应商支付账期统一至60天内，并且不采用商业承兑汇票等增加供应商资金压力的结算方式。这也是第一家宣布不采用商业承兑汇票的公司。随后北汽也宣布全面取消商业承兑汇票等增加供应商资金压力的不合理结算方式。

尽管诸多车企都宣布采用60天以内的账期，但是行业内对这一承诺的落地持悲观态度。比如具体细节上，包括收货是三方库计算还是入厂计算；账期是收货计算还是开票计算，是当月开票还是次月开票，开票月是否计入账期；支付方式是现汇还是承兑汇票，承兑汇票是银行承兑还是商业承兑，承兑汇票的期限与账期期限是何关系，以及60天账期生效日期是何时等。

实际上就在6月11日当天，有汽车供应商在朋友圈提出，希望车企对60天账期制定以下细则：“收货是三方库计算还是入厂计算？账期是收货计算还是开票计算？当月开票还是次月开票？开票月是否计入账期？支付方式是现汇还是承兑汇票？承兑汇票是银行承兑还是商业承兑？承兑汇票的期限和账期期限是什么关系？60天账期生效日期是什么时候？历史上超过60天账期的应付款是否一次结清？……”

因为，如果要实行60天账期，对车企而言将形成很大的资金压力，在目前利润不好，资金储备较差的情况下，可能使得一些企业进入生死劫之中。

有研究机构海豚投研根据2024年年报和2025年第一季度财报，测算了在实行60天账期之后，17家上市车企的资金缺口可能达到万亿元。这17家企业包括特斯拉、理想、上汽、北汽零跑，蔚来，小鹏、江铃，长安，赛力斯、比亚迪，吉利，长城，一汽，江淮，北汽蓝谷，东风股份（注意非东风集团），没有包含一汽、广汽、奇瑞、东风集团等。

首先，据其统计数据，在2024年国内主流上市车企中仅特斯拉一家60天账期达标。中国车企平均应付账款周期长达5-6个月（比亚迪近7个月，海马/北汽蓝谷达8-9个月）。而中国经营报数据，吉利汽车、奇瑞汽车、长城汽车、东风股份（东风汽车旗下上市公司，600006.SH）的账期分别为129.67天、142.88天、163.75天和221.27天。

据中国经营报报道称，截至2024年9月底，国内16家上市车企应付账款及应付票据周转天数平均达182天，接近国际车企账期的两倍。以2024年为例，大众汽车、现代汽车、丰田汽车、通用汽车、斯特兰蒂斯的账期分别为41.18天、53.78天、54.84天、64.10天和82.76天。

因此，上述研究机构认为，如果按最严格的条件（企业不做任何手脚，过往的应付账款周期也统一清理为60天，应付账款周期针对所有供应商，不仅对中小供应商）来计算，整个车企中资金缺口非常大。其中，经过计算后前列的车企应付缺口为：a. 比亚迪：近3000亿元, 极端情形需一次性支付3000亿给供应商；b. 上汽（1420亿）、吉利（1087亿）紧随其后。整体算来，已经接近超过9000亿，逼近万亿元。

资金缺口大，但如果手里有钱也不用怕。所以，核心问题是：车企账上现金流够吗？车企的安全边际有多高？

经过上述机构测算，目前处于最安全第一梯队，安全边际最高的车企有两家，分别是特斯拉（本身账期短+高在手现金）和理想（经营现金流充裕），在手现金完全能覆盖应付缺口，还能用一定现金剩余来应对日常经营，完全无需额外债券或者股权融资。

而上汽看似缺口很大，但也处于安全性相对较高的第二梯队。其分析说，广汽和北汽两家国企，因为应付账款天数没有过于拉长（低于行业平均值）。这两家现金是应付缺口的2-3倍上下，也有足够的资金来承担应付账期的缩短。背后反映这两家国企的扩张一直都相对比较稳健（没有过度依赖供应链融资），在手现金流相对较充足。特别是上汽，（由于有息负债率较高，净现金较少所以没有纳入第二梯队。

剩下的公司，如果要应对账期缩短带来的资金缺口，资金就可能进入红线警戒状态。这包括零跑，蔚来，江铃，长安，赛力斯、比亚迪，吉利，长城，一汽，江淮，北汽蓝谷，东风股份（注意非东风集团）。

其认为，在政策执行的最极端负面情况下，其他车企或多或少，无论是国企还是民企，都很难幸免于政策最极端情况下的负面冲击，立马会面临现金流危机，需要向外融资来补足现金流缺口。因此，60天的账期从目前来看应该不会追溯过往，同时在执行中也会有一些相对变相的手段。

实际上对于部分车企而言，也没必要为了“60天账期”而强撑面子，因为其本身就处于最近紧绷之中。如果因为账期而使得资金链断裂，最终得不偿失。